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J’ai découvert pour la première fois le terme ROE en 2008 lorsque j’étais salarié comme Crédit Controller chez Siemens Lease Service/ Siemens Financial Services.

Le CEO avait pour habitude de présenter les résultats de l’entreprise tous les trimestres, à tous les salariés dans un souci de transparence et afin de mieux impliquer les collaborateurs.

Le président directeur général (CEO) et le management insistaient systématiquement sur l’importance du ROE pour les 3 raisons suivantes :

  • Il permet d’évaluer la compétitivité et la performance de l’entreprise.
  • C’est un marqueur puissant pour jauger la qualité du management.
  • Notre actionnaire de référence SIEMENS à Munich avait le pouvoir de suspendre définitivement les activités des filiales Siemens Lease Service et Siemens Financial Service si le ROE était trop faible.

J’étais assez surpris par la réponse pour ne pas dire sidéré par la situation, car les filiales en question, réalisaient de juteux bénéfices mais visiblement notre actionnaire avait un insatiable appétit de rentabilité.

Le ROE est un ratio financier intéressant à connaître, si vous souhaitez investir en bourse ou dans le cadre du private equity, c’est-à-dire des entreprises non cotées en bourse.

Découvrez à présent ce que vous allez apprendre en lisant l’article sur le ROE :

✔ La définition du ROE.

✔ Le calcul du ROE.

✔ Comment investir en bourse avec le ROE ?

La définition du ROE

L’analyse financière et l’analyse technique sont les 2 principales techniques pour investir en bourse et spéculer.

Largement prisé par les gérants de fonds commun de placement (FCP) et les sociétés d’investissement à capital variable (SICAV), l’analyse financière a pour objectif de déterminer la valeur d’une entreprise via la liasse fiscale.

Les informations contenues dans la liasse fiscale, c’est-à-dire le bilan et le compte de résultat sont essentielles, afin d’évaluer la rentabilité et la solvabilité de l’entreprise.

Les analystes financiers et les actionnaires utilisent plusieurs ratios financiers à partir de la liasse fiscale dont le fameux ROE, pour analyser la performance financière de l’entreprise.

Return on Equity dont l’acronyme le plus célèbre est ROE dans le jargon financier est un ratio de rentabilité.

Il permet de calculer la rentabilité des fonds propres investis dans une entreprise cotée en bourse ou via des opérations de private equity.

Le ROE (return on equity) fait référence à la rémunération du capital par opposition à la rémunération du travail.

Il s’agit de la définition la plus connue dans les livres d’analyse financière mais j’aime étendre la signification du ROE afin de mieux vulgariser le concept comme vous allez le voir ci-dessous.😃

La rentabilité des fonds propres c’est à dire de votre argent peut être illimité avec les actions ou limité avec les obligations et les différents livrets réglementés suivants:

  • Le Livret A rémunéré à 0,25%.
  • Le Livret de développement durable et solidaire rémunéré à 0,50% par an.
  • Le compte épargne logement (rémunération 0,25% par an).
  • Le Livret Jeune (0,50% par an).
  • Le Livret d’épargne populaire (1% par an).
  • Le Plan épargne logement (1% par an).

La majorité des ces produits financiers sont des comptes d’épargne dont la rémunération fixe est fixée par l’Etat.

Ils offrent sur le papier la garantie de récupérer son argent mais présentent les 2 inconvénients majeurs suivants :

  1. La rémunération du capital est très faible avec un taux de 1% au maximum.
  2. Vous perdez de l’argent lorsque l’inflation est supérieure à 1% ou 0,30% pour le célèbre Livret A et le compte épargne logement.

Les épargnants français ont ainsi perdu la bagatelle de 4 milliards d’euros en 2018 selon la CLCV (source Le Figaro).😂

Découvrez à présent le calcul du ROE lorsque vous souhaitez acheter des actions cotées en bourse.

Le calcul du ROE 

Contrairement à certains ratios financiers, il est très facile de calculer le ROE grâce à la formule suivante :

Il suffit simplement de diviser le résultat net de l’entreprise avec les fonds propres de la société.

Le résultat net correspond aux bénéfices réalisés par la société lorsqu’il est positif ou aux pertes lorsqu’il est négatif.

Le résultat net est calculé à la fin de chaque exercice comptable de l’entreprise.

Il s’obtient simplement en calculant la différence entre les produits/services commercialisés et le les charges.

Le résultat net est affiché au bas du compte de résultat.

Les fonds propres font référence aux sommes d’argent versés par les actionnaires.

Lorsque j’ai débuté ma carrière chez Siemens Lease Services/ Siemens Financial Services, le ROE qui avoisinait les 10% était insuffisant pour notre actionnaire Munichois qui exigeait 15% !

Les actionnaires ont une influence considérable dans le destin des entreprises et ces derniers n’hésitent pas faire cesser l’activité quand bien même la société serait rentable.

Ils souhaitent tout simplement délocaliser l’entreprise dans un autre pays afin de booster le ROE.

Comment investir en bourse avec le ROE ?

L’analyse financière regorge de ratios financiers (PER, ROE, ROA, GEARING….) qui peuvent vite dérouter les épargnants investisseurs non-initiés à l’investissement en bourse.

Elle peut expliquer le faible engouement des Français pour investir en bourse, car ils peuvent à juste titre considérer qu’il faut être un expert au carré et un initié pour acheter des actions.

Les pseudos experts interviewés par les médias financiers, comme BFM Business, sont de redoutables imposteurs qui usent et abusent d’un langage inaudible, lorsqu’ils évoquent les marchés financiers.

C’est consternant et désolant cela peut sans doute expliquer le faible intérêt des Français, pour investir en bourse par rapport aux Anglo-Saxons.

Face à ce constat il existe plusieurs catégories de comportement.

  • L’écrasante majorité des épargnants français préfèrent placer leurs économies dans des produits d’épargne réglementés peu rémunérateurs ou via des fonds euros.
  • D’autres investisseurs privilégient l’investissement immobilier.
  • Certains épargnants se lancent en bourse en mode casino.” Bourse ou Casino ? Faîtes vos Jeux !
  • Une minorité d’épargnants investisseurs se forment et passent à l’action.
  • Ils achètent ainsi des actions avec les dividendes réinvestis car c’est le placement le plus rémunérateur, sur le long terme par rapport à d’autre classes d’actifs (Source l’Autorité des Marchés Financiers).

Vous avez également la possibilité d’investir gratuitement et sans payer des frais de performance ou de gestion en copiant la performance des meilleurs fonds d’investissement.

Vous pouvez par exemple copier en 1 clic et sans frais le fonds d’investissement suisse Greenbull Invest avec le broker Etoro.

Etoro est un courtier de renommé mondial avec plus de 20 millions de clients et le leader du trading social.

Pionnier dans le trading social et l’investissement sans frais de courtage, vous avez la possibilité de copier les performances des meilleurs traders et fonds d’investissement avec Etoro.

Ci-dessous une copie écran des performances générées par Greenbull Invest.

 

Les gérants de Greenbull Invest achètent des actions appelées “bon père de famille” qui versent régulièrement des dividendes à leurs actionnaires.

Vous avez la possibilité de consulter la composition du portefeuille en cliquant sur l’onglet portefeuille mais également de dialoguer avec les gérants du fonds.

Greenbull Invest est actuellement copié par 7 984 investisseurs.😃

 

Découvrez mon tutoriel “Comment utiliser Etoro”.

Le ROE est un indicateur de performance financière incontournable à prendre en compte mais il doit être associé à d’autres critères dans votre stratégie d’investissement.

Le ratio financier ROE figure dans la check list du légendaire investisseur Warren Buffet lorsqu’il prend des décisions d’investissement.

Privilégiez des grosses capitalisations boursières et idéalement des entreprises leaders au niveau mondial.

Les entreprises doivent également régulièrement des dividendes aux actionnaires.

Le portefeuille boursier du fonds d’investissement de Warren Buffet appelé Berkshire Hathaway est concentré à 69% sur les 4 actions suivantes (au 31/03/2021) :

  1. Apple.
  2. Bank of America.
  3. American Express.
  4. Coca-Cola.

Découvrons à présent le ROE pour chacune des sociétés.

 

APPLE

 

Bank of America

American Express

 

Coca-Cola

La moyenne des ROE des 4 entreprises sur les 3 derniers exercices  est égal à 35,42 % !

Warren Buffet est considéré comment le meilleur investisseur boursier au monde en raison de ses performances extraordinaires (21,6% par ans depuis 1965) via son fonds d’investissement Bershire Hathaway.

Vous avez la possibilité de reproduire la performance de Warren Buffet avec le tracker ETF suivant :

SPDR PORTFOLIO S&P 500 Value dont voici le code SPYV.

Le portefeuille est libellé en $.

Vous pouvez également investir dans un tracker libellé en euro et éligible au PEA qui va reproduire la performance de l’indice S&P 500.

L’indice S&P 500 n’est pas connu en France par rapport au CAC 40 mais il a un poids considérable car il représente 50% de la capitalisation boursière mondiale.

Il représente le nec plus ultra des 500 entreprises les plus performantes dans le monde dans les secteurs économiques suivants très diversifiés (liste non exhaustive).

  • Les technologies de l’information et de la communication.
  • L’industrie.
  • La finance.
  • La santé.
  • L’immobilier.

Le S&P 500 est l’équivalent de la league des champions des meilleurs sociétés dans le monde.

Acheter un tracker répliquant l’indice S&P 500 c’est détenir des parts d’entreprises prestigieuses comme Microsoft, Google, Amazon, Facebook, Tesla, Nvidia ou Berkshire Hathaway par exemple.

La performance est également au rendez-vous avec un ROE  de 9,5% depuis 1928.

Il est mathématiquement impossible de perdre de l’argent lorsque vous investissez de l’argent dans les entreprises du S&P 500 pour les 2 raisons suivantes:

  • Il a délivré une performance positive de 9,5% en dépit des 2 guerres mondiales et des plus graves crises financières et sanitaires.
  • La probabilité que les 500 entreprises qui composent l’indice fassent faillites est également proche de 0.

Vous trouverez ci-dessous la liste des trackers S&P 500 éligibles PEA :

Amundi PEA S&P 500 UCITS – Le code ISIN:FR0013412285 avec des frais courants de seulement 0,15% par an.

Lyxor PEA S&P 500 UCITS – Le code ISIN :FR0011871128 (0,15% de frais courants).

BNP Paribas Easy S&P 500 UCITS – Le code ISIN:FR0011550185 (0,15% de frais courants).

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